过去10年，无论是从国家政策还是居民资产配置走向上，我们看到不从事与房地产相关的行业好像很难实现大的财富增长，那十年被称为房产投资的黄金十年。

而在今天，高净值人士越来越愿意把钱投入到更能代表经济未来的新领域，以此参与和分享新一轮的经济创新红利。随着“大众创业、万众创新”国家战略的推进，经济转型与多层次资本市场正在提升私募股权投资的吸引力，私募股权投资也已成为富人的资产配置标配。

马科维茨模型——资产配置的奠基石

如今，人人都在说资产配置，那什么是资产配置？该选择什么样的产品进行资产配置？马科维茨模型给出了最初的答案，马科维茨模型从三个维度考虑变量：资产的预期收益率、预期波动率、以及资产之间的相关性。

一个理性投资人总是希望资产的收益越高越好，同时风险越小越好，即我们总希望在风险一定的情况下预期收益率最大化，或者说在预期收益率一定的情况下风险最小化。

然而，对于股票和大类资产而言，我们只需要对资产给予不同的权重，建立资产组合，计算该资产组合的收益、风险，以及收益风险比指标，然后重复刚才步骤，如一万次，重新给予资产不同权重并计算资产组合的收益风险比，最后比较这一万次收益风险比的大小。其中收益风险比最大的资产组合就是我们寻求的最优组合，马科维茨的均值方差理论为现代资产配置理论奠定了基础。

资产配置的金字塔顶端——股权投资

财富管理的问题，90%以上是资产配置问题。资产配置时，第一个是跨地域国别配置，第二个跨资产类别配置，第三个是以FOF的方式超配另类资产。这也是多次提到的“资产配置黄金三原则”。其中，作为另类资产的重要组成部分，股权类产品一直是专业投资者资产配置中的重要组成部分。

为什么资产配置当中要有私募股权？当社会处于工业时代，富豪们的资产大部分是以资源为主，谁有资源、谁有石油、谁有银行就掌握了财富的源头，所以这个时期的富豪都是资源性的。而到了二十一世纪，资本市场已经发生了巨大的变化，美国富豪资产中最大的占比是金融，占到25%左右，这里面就包括对冲基金、私募股权基金资产。在当下，财富增长最好的方式就是让钱生钱。

私募股权投资已经成为高净值人士的标配，不要需要注意的是，股权投资在资产配置当中的占比最好不要超过20%，从分散风险的角度来看，超过这个比例就存在较大的风险，如果要投，一定要寻找专业的财富管理机构的帮助。

股权投资是大势所趋

从2016年到现在，私募行业的监管政策不断出台，至今，整个私募股权投资行业已经形成一套完善的监管体系——一法、两规、七办法、二指引、多公告。除了严监管之外，股权投资领域也获得了政府的认可，政府对私募股权投资市场一向持有肯定的态度。在《2017年政府工作报告》中政府就明确提出了要发展多层次资本市场，加大股权融资力度、规范发展区域新股权市场等。

随着股权基金的资金大量流入实体产业有效的支撑国内实体产业的发展，政府相关部门也提出了双创的口号，股权投资基金的发展也恰好满足和支撑国内经济的转型。私募股权行业在不断发展的同时，其退出方式也变的多元化，除了传统的IPO之外，还有并购、股权转让、管理层收购等方式。在IPO提速常态化的背景下，大大地降低了投资者的投资周期；其退出方式的多样化也降低了投资者的投资风险。

国内宏观环境的不断变化以及金融市场的不断改革，基金的募集方式，投资策略以及退出方式都会发生巨大的改变。私募股权投资作为一种重要的财富增长的方式，在资产配置中扮演越来越重要的角色。未来，股权投资市场仍然具有巨大的增长潜力。

(盈科金融 编辑整理）