近年来，股权投资已然上升到国家意志的高度，更有专家预言，未来10年人股无权不富！然而，很多朋友对股权投资还只是一个很模糊的概念！那么，私募股权投资（PE）和股票投资有什么区别呢？

何以解忧，唯有暴富！当然这里面有调侃的成分，却道出了人人渴望投资致富的心态。然而，无知投资很可怕，即便赚到钱，但你完全不知背后原理是什么，这种投资是没有可持续性的，也没有办法控制风险。

■ PE投资是水，股票投资是鱼

近年来，私募股权投资基金，年化收益率超过20%的比比皆是，而股票投资的收益就没有这么乐观了，究其根源是行业的内在运行规则的差异。

首先，PE市场属于一级市场，是食物链的上游，而股票投资属于二级市场，是链条的最低端。上游放水，下游才能有水，这是常识。

先看股权投资，PE投资获利=一级市场与二级市场的差价×企业利润增长。

其中，一级市场与二级市场的差价基本稳定在2~3倍，现阶段更是达到惊人的5倍以上；企业利润增长取决于企业本身的成长性，中小企业成长性更高。

我们做过一个测算，企业利润一旦超过8000万元，增长的幅度开始下降，而PE投资的企业利润普遍在8000万元以下。PE投资时，往往需要被投资企业承诺利润，并确保每年增长率不低于20%，这意味着，在市盈率不变的情况下，稳赚20%！　　

再看股票投资，二级市场投资获利=(卖出时市盈率-买入时市盈率)×企业利润增长。

其中，卖出时的市盈率和买入时的市盈率并不是稳定的；上市企业利润增速往往低于未上市的中小企业，上市公司不但不保证利润，还往往根据自己的需要让业绩“变脸”。

股票投资：钱只是在不同人的兜里转

美国股票市场的投资者都是机构，主要是赚所投资上市公司的成长的钱。在中国，股票市场的绝大多数投资者是散户，而绝大多数上市公司的分红很少，具备持续成长能力的上市公司数量也少。 所以，中国的股票投资本质是我的钱进到别人兜里，我赚的钱是从别人口袋掏出来的，钱并没有进入公司，而是在不同股东之间高速流转，某种程度上是一种资金的空转。钱并没有被公司所得到，只是在不停换手、甚至高频次的换手，股票换手的大量资金并没有对公司形成直接帮助。

股票投资是在交易市场里赚取交易的不对称性、不平衡性，某些人赚钱就意味着其他人一定亏钱，它基本上是一个零和游戏。当市场是牛市的时候，大家都赚钱是因为增量资金不断进入，一旦当市场资金变成净流出的时，股票就会大幅度下跌。

股权投资：投资原始股，其实是在制造股票

做股权投资是把钱投到实体经济、投到企业，投资人变成企业长期股东，投资人把自己的资源和隐性能力嫁接到这个公司，为公司的长期发展做出持续性的贡献。实际上是在制造股票，对于二级市场来说，投资的是原始股，会有很高的倍数空间，投资成本很低，比较安全。

股神巴菲特并不炒股，他是选出优质公司并长期持有，这是他成功的核心，从买进到卖出的周期长达10年以上。从数量上来看，巴菲特投资中私有公司占70%，公众公司30%。他所投的公众公司体量都非常大，看中它的长期价值，这是股权投资逻辑，与股票投资完全不一样。

■ 从其他运作规则来看，PE更有利于投资者

除了一级市场与二级市场的区别造成的收益来源的根本差异，相对于股票投资，股权投资在其他运作规则方面也更有利于投资者。

1）PE所投资的项目企业普遍存在一个保本保息的回购条款，通常情况下，三年不上市，大股东或者企业必须按照8%~10%以上的利息进行回购，而二级市场买卖股票是盈亏自负。

2）由于存在一个业绩对赌的条款，PE所投资的项目即使出现业绩下滑，也能够得到股份或者现金补偿，确保自身利益不受损害。而在二级市场，一旦买入业绩下滑的股票，就类似于踩到地雷。

3）PE市场信息披露相对充分，PE机构能够成为真正的股东，因此，PE管理公司在投资入股前可以进行详尽的尽职调查，能够充分了解被投资企业的状况。而二级市场的投资者难以得到真正的股东地位，买卖股票时很难对企业进行深入调研。

4）起点和终点不一样，导致利益的一致性出现严重差异。PE机构与上市公司管理团队的利益是一致的，往往把上市当成最终目标或者是阶段性事业目标的终点，因此，PE入股时，与管理团队一道共同努力，奔向上市。而二级市场买入股票时，已经是上市公司管理团队奋斗的终点了，减持套现自然在所难免。

5）由于一旦投资就不可能马上退出，所以，PE投资能够被动帮助投资者克服人性的弱点，让投资变得简单清晰，不再受情绪和噪音的影响，这使得PE投资变成真正的投资。而证券投资必须再进行判断和选择，更难以控制情绪。

事实上，所有的社会价值都要靠实体经济引领。股权投资就是投资到实体经济，所以它会享受到最大的发展红利。 过去房地产发展靠鼓励，现在大众创业、万众创新的背景下，股权投资是最好也是唯一正确的选择，它能够抓住趋势，抓住互联网+的机会，所以要配置股权投资，这是与国策和国家行动相一致的。

（盈科金融 编辑整理）