私募有门槛，不止在起投资金上体现，它超强的风控意识才是关键。

安全是所有投资者考虑的第一步。买完私募产品后，投资者的钱去哪儿了？会不会被挪用？这篇文章会给您详细的解释。

1、募集来的资金永远是投资者的自有财产

投资者要先弄明白一个事实：

不要认为买产品的钱给了私募机构，就成了私募机构的钱，他们拿着钱投资获得收益后再分给你们。从认购到赎回，私募基金募集的资金始终属于投资者，而私募机构只是代为管理。

根据2016年中基协发布的《私募投资基金募集行为管理办法》第十四条中规定：

涉及私募基金募集结算资金专用账户开立、使用的机构不得将私募基金募集结算资金归入其自有财产。禁止任何单位或者个人以任何形式挪用私募基金募集结算资金。私募基金管理人、基金销售机构、基金销售支付机构或者基金份额登记机构破产或者清算时，私募基金募集结算资金不属于其破产财产或者清算财产。

也就是说，钱永远是投资者的，私募机构只扮演着募集、代为投资的角色。

2买完产品后，资金去哪儿了？

募集-托管-专款专户

回到主题，既然后期有第三方托管，那钱为什么依然需要进入结算专用账户？这种结算专用账户与托管又有什么区别呢？

首先要说明的是，托管和募集不是一个概念。通俗地解释是：

募集：基金销售者向各合格投资者卖产品的过程。

托管：在产品买卖结束后，募集来的资金整体存放于基金托管人处，保证基金财产与自有资金的隔离。

总之，托管，是在资金归集完毕后的阶段；而募集，是资金归集的阶段。为了让资金在这两个阶段都能得到有效监控，募集阶段放在结算账户，托管阶段则是托管账户。

《私募投资基金募集行为管理办法》也明确了这一规定：

私募基金募集结算资金是指由募集机构归集的，在投资者资金账户与私募基金财产账户或托管资金账户之间划转的往来资金。

实践中，募集阶段完成后会转向托管阶段，资金流向是按照规定和协议要求从募集结算资金账户流向托管账户。至于无托管的情况下，私募基金在托管协议和托管账户上可以省下一笔开户费用和管理费用，但是需要按照规定建立防火墙制度和资金安全保障措施，并依法予以披露。所以，投资者完全不必担心资金安全的问题。

3、募集结算资金专用账户监督协议真的那么重要吗？

非常重要！如果没有专用账户监督协议或者专用账户的话，那么资金从投资者账户到产品募集账户、托管账户就会有一个监管空档期，这是非常危险的，也是对投资者不负责任的表现。

自2017年4月起，私募基金备案申请在“资产管理业务综合报送平台”上报送上传附件时，私募基金募集结算资金账户监督协议或相关证明文件是必填项，如果没有，无法完成备案申请的提交。

此外，《私募投资基金募集行为管理办法》第十三条规定：

募集机构应当与监督机构签署账户监督协议，明确对私募基金募集结算资金专用账户的控制权、责任划分及保障资金划转安全的条款。监督机构应当按照法律法规和账户监督协议的约定，对募集结算资金专用账户实施有效监督，承担保障私募基金募集结算资金划转安全的连带责任。

这个服务协议就好比是你暂时放在活期的资金，你可以选择消费、也可以选择投资安全稳健的私募基金，也可以搏一搏高风险高收益的P2P，而活期账户的作用则是在你做出投资决策前，暂时地将你的钱与风险资产隔离开来。

因此从这方面来讲，如果募集机构不开立募集结算专用账户，不签署账户监督协议的话，咱们可以视为募集行为没有完成，或未按规定完成，甚至在募集过程中违规操作。这种不将投资者财产与风险隔离开的行为，当然在法律上是不会被认可的。

投资是一场长跑，光有体力没用，还需要正确科学的训练和优良的装备，而优秀并值得信赖的私募机构正是扮演着这个角色，也是投资者安全投资、稳健收益的重要保障。

（盈科金融 编辑整理）