2018年，是一个足以写入中国私募基金行业编年史的年份。

自资管新规出台，私募基金实现华丽变身：从金融市场边缘地位到正式被纳入金融监管，走上了金融大舞台。

这意味着：私募基金已经是国家认可的标准化金融产品，可以名正言顺地与正规持牌金融机构同台竞技了！

一、私募基金被纳入金融监管，迈入了新的历史发展阶段

《指导意见》在资产管理业务下面，进一步明确了私募基金的独特定位。第三十条规定：

规定资产管理业务作为金融业务，属于特许经营行业，必须纳入金融监管；非金融机构不得发行、销售资产管理产品，国家另有规定的除外。非金融机构依照国家规定发行、销售资产管理产品的，应当严格遵守相关规定以及本意见关于投资者适当性管理的要求。

根据央行的解读，“国家另有规定的除外”主要指私募基金的发行和销售。

显然，处于特许经营行业的金融机构和国家专门规定的私募基金，均可以合法、平等地发行各类资产管理产品。此前的一些监管规定实际上早已赋予私募基金以积极的法律地位，但按照党中央、国务院决策部署，以及即将落实的资管新规，无疑为私募基金开展资产管理业务提供了更坚实的基础。

这就意味着，从事资产管理业务的私募基金，已成为监管部门特许的金融机构。私募基金的金融机构地位得以确认，其公信力将大大加强，在后期开展资管产品的销售和市场开拓时，将更加便利。此外，资管新规进一步规范了私募机构的经营行为，更有利于推动私募行业的健康、稳健发展，有利于行业的做大做强。

二、资管新规对私募基金整体影响

私募基金已成为中国资本市场的重要推动者。资管新规为私募基金开展资产管理业务提供了更坚实的基础，制度进一步规范，整体来说，资管新规的落地，对私募基金行业属于大级别的利好。

1、私募基金的金融机构地位得以确认，如此私募基金的公信力则大大加强，便于后期的资管产品销售和市场开拓。

2、资管新规将在很大程度上可以进一步规范私募机构的经营行为，这有利于助推其健康、稳定、持续的发展。

3、政策鼓励充分运用私募产品支持市场化，法制化债转股。明确支持私募机构参与债转股业务，有利于扩充经营范围。

4、明确私募机构可以直接承接其他私募资管产品，而且不需要通过券商和信托等通道，再与银行私募资管产品对接了。私募与银行的合作将更加便捷和紧密。

监管制度的规范将推动资产管理行业的理性回归，在资管新时代，积极投资于新经济并不断拓展业务领域将是私募基金的发展方向。

三、突出私募股权基金重要地位，与其他机构、产品实现合作共赢

《指导意见》不仅将进一步提高私募基金在资产管理行业中的地位，实际上，更突出了私募股权基金在资产管理业务中的独特定位。其规定：

公募产品不得投资未上市股权（除法律法规另有规定外）；现阶段，银行的公募产品以固定收益类产品为主（如发行权益类产品和其他产品，须经银行业监管部门批准）；私募产品的投资范围由合同约定，可以投资上市交易（挂牌）的股票、未上市企业股权等。

结合目前的实际情况及《指导意见》的相关规定，相对专业化的业务分工格局被进一步强化：如果以是否全部或主要投资于公开市场为标准，除私募股权基金之外的其他资产管理业务大体上被定位为公开市场产品，私募股权基金则属于另类投资范畴。

在整个资产管理业务中，私募股权基金与其他金融机构或其管理的资产业务产品都存在合作关系。

一方面，相关产品存在配置私募股权基金的需求；另一方面，越来越多的金融机构也需要投资于未上市股权。这就是私募股权基金与金融机构合作的现实基础。这不仅是私募股权基金的发展机会，也是金融机构的机会。可以预期，随着双方的合作深化，更多的社会资金将被用于促进创新和创业，用于推动中小企业发展。

（盈科金融 编辑整理）