中国社会逐渐老龄化，市场对养老第三支柱建设密切关注。人社部最新信息显示，目前正在研究制定养老保险第三支柱政策文件，未来符合规定的银行理财、商业养老保险、基金等金融产品都可以成为养老保险第三支柱的产品。

业内人士表示，养老第三支柱建设进展不断，说明相关顶层设计在马不停蹄地推进。第三支柱建设将对我国养老金体系、居民养老习惯和资产管理行业发展产生深远的影响，各类机构都在积极筹备。

对于我们广大投资者来说，乘现在年轻的时候，提前规划和落实一些与养老有关的投资储备，也显得非常必要了。

养老保险第三支柱或进一步扩容

昨日关于“多类金融产品均可参与养老保险第三支柱”的消息，引起资本市场广泛关注。多位业内人士向上证报记者表示，这意味着养老保险第三支柱产品有望进一步扩容，相对应的是，资本市场将再添长期资金“活水”。

新华社记者6月11日从人力资源社会保障部了解到，为贯彻落实全面建成多层次社会保障体系的要求，完善多层次养老保险体系，人力资源社会保障部和财政部牵头，正在会同相关部门研究制定养老保险第三支柱政策文件，目前进展顺利。

据人力资源社会保障部有关负责人介绍，拟考虑采取账户制，并建立统一的信息管理服务平台，符合规定的银行理财、商业养老保险、基金等金融产品都可以成为养老保险第三支柱的产品，通过市场长期投资运营，实现个人养老金的保值增值。

何为第三支柱？中国的养老保障体系主要由三支柱构成，由国家、企业和个人共同支撑。其中，第一支柱主要是指社会保障储备基金和基本养老保险；第二支柱作为补充养老金，包括企业年金和职业年金；第三支柱则指个人储蓄性商业养老保险，比如个人税延养老险、养老目标基金。

强制参与的第一支柱起步最早，从规模上看也一直保持领先。不过，“第一支柱独大”的养老保障体系也不足以应对人口老龄化的趋势，以及日益增加的养老需求。在业内人士看来，无论是之前推行职业年金、试点个人税延养老险，还是未来鼓励多类金融产品参与养老保险第三支柱等举措，都是在这一背景下酝酿的。

值得注意的是，养老保险第三支柱扩容的意义，绝不仅仅是推动商业养老金融业务驶入增长快车道，同时亦利好资本市场。

在一些发达国家，养老保险是各类要素市场的长线资金，不仅支撑了资本市场几十年的长期稳定发展，同时也支撑了实体经济的发展。(上海证券报)

各大机构正积极筹备

养老金业务已成为机构必争之地，银行、基金公司都在摩拳擦掌积极筹备。

一家股份制银行资管部总经理表示，银行理财子公司未来肯定要积极参与养老第三支柱建设，目前该公司也在做准备，等待监管部门出台统一规则。他认为，权益类产品方面，银行理财可能考虑用基金中基金(FOF)产品对接养老第三支柱，这样可以结合双方优势，将银行客户与公募基金中优秀的基金经理对接起来；固收产品方面，商业银行有投资上的优势，固收类养老产品不一定用FOF产品去对接。“商业银行母体本身要参与个人养老账户管理，从渠道角度而言，银行理财子公司有天生优势，不过，最终比拼的还是各类资管机构的投资能力。”

“银行理财也是公募产品，之前相关部门已经到银行资管部门进行过对接养老第三支柱建设的前期调研工作。养老需要长期投资，通过大类资产配置，实现稳健收益的目标，未来银行理财子公司会从这一角度推出相关产品。” 一家银行资管部副总表示。

基金公司也在积极准备。广发基金表示，目前公司正在积极筹备，致力于打造个人养老投资的“一站式”服务平台，将全面布局目标风险基金和目标日期基金。

据刘翀透露，华宝基金目前已经完成了养老目标日期型产品体系和养老目标风险型产品体系的设计与开发，且已发行了第一只养老FOF，未来会按照两大养老FOF产品体系，结合市场发展情况，逐渐落地各只养老FOF。

焦文龙表示，鹏华基金目前已有两只目标日期产品、一只目标风险产品投入运作，后续会进一步丰富产品线，以满足不同年龄、不同风险偏好投资者的个人养老投资需求。(证券时报)

为什么养老这个话题近几年突然大热？

由于特定的历史原因，中国现在正在快速地向着老龄化社会迈进，预计，到2040年的时候，65岁以上人口的占比将高达25%，即每四个人中就有一位65岁以上老人，老年抚养比将大概率地达到超过50%。届时，作为80后的独生子女一代，每个家庭将面临6位老人(夫妻双方+双方的父母)，老年抚养比(老年人口占劳动人口的比例)到2040年将攀升至50%左右，由此来看，我国目前的养老形势较为严峻。

中国社科院世界社保研究中心日前发布的《中国养老金精算报告2019-2050》指出，我国城镇职工基本养老保险基金累计结余到2035年有耗尽累计结余的可能性。而随着人们追求健康生活的意识不断提高，以及医疗水平的进步，人们的寿命不断延长，但是寿命越长，退休后需要花费的资金则越多。如此一来，矛盾就凸显出来了。

在老龄化问题日趋严重的当下，不少人承受着“上有老下有小”的两面夹击，却忽略了个人养老积累。但现实情况是，按我国目前43%左右的养老金替代率来测算，退休前月工资收入在1万元的人，退休时估计只能够拿到4300元左右的养老金，另外，鉴于地区差的客观现实，届时，退休之前工资收入少的人，退休之后的收入或会相对更低一些，这一切，无疑会对未来的生活质量造成较大的影响。

因此，面对养老压力正在悄然而至这个客观现实，并且还有着持续增加的趋势，在基本养老保险只可能满足老人们的“基本生活所需”的情况下，未来的老人们要想获得比较舒适悠闲的老年退休生活，要想使退休前后的生活水平、生活质量能够基本保持一致，那么，乘现在年轻的时候，提前规划和落实一些与养老有关的投资储备，便显得非常必要了。(大成基金)

什么是养老目标基金？

养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。

为满足养老资金理财需求，规范养老目标证券投资基金(以下简称“养老目标基金”)的运作，保护投资人的合法权益，根据《证券投资基金法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关规定，中国证监会2018年2月11日发布了《养老目标证券投资基金指引(试行)》，自发布之日起施行。

根据《指引》，养老目标基金应当采用基金中基金形式或中国证监会认可的其它形式运作。养老目标基金应当采用成熟稳健的资产配置策略，控制基金下行风险，追求基金长期稳健增值。投资策略包括目标日期策略、目标风险策略以及中国证监会认可的其它策略。

因此，对于养老目标基金，我们可以有如下四个核心的理解：(1)它们本身都是公募基金，并且是公募基金大家庭中一个全新的、极具发展潜力的细分品种；(2)它们的投资管理受到了相关法律法规的严格规范；(3)它们的运作方式都必须是FOF，投资标的主要是符合一定条件的公募基金；(4)它们的整体风险相对较低，更加适合长期投资，更加适合定投。(5)它们当前的投资策略有两种：目标日期策略、目标风险策略，未来，中国证监会还有可能会根据市场情况，公布其它合适的投资策略。(大成基金)

投资者应该如何选择养老目标基金？

养老目标基金都是公募基金，公募基金的最大特点之一就是有法定的、公开的、规范的信息披露，如《招募说明书》、《份额发售公告》等，这些文件，大家都可以到相关的基金公司网站上查询，如何选择合适的养老目标基金，就是要从上述公告中选择相关的信息。这里就以当前正在发行的大家养老目标日期2040三年持有期混合FOF为例。

(1)关注养老目标基金的管理人。中国证监会已经对养老目标基金的管理人有了相对更高的要求，而每一个管理人又会有各自的特点，其中有些独有特点可能非常重要，如大成基金公司养老基金投资决策委员会的构成，一是有资深的社保背景，二是对于风险控制非常严格，监察稽核部的总监直接是投决会的成员。

(2)关注养老目标基金的基金经理。当前是养老目标基金行业发展的初期，因此需要特别关注拟任基金经理的从业背景，以大成养老目标日期2040为例，拟任基金经理的典型特点包括：较长时间的从业经历、较为深厚的量化分析背景、较为丰富的从业经验、较好的管理同类型产品的历史业绩，等等。

(3)关注养老目标基金的研究支持。“研究创造价值”，这是国内某大基金公司座右铭，在资产管理行业，任何一项业务的开展都少不了研究的支持。以大成养老目标日期2040为例，该团队的研究支持力量就较为资深，核心人员的从业时间超过了26年，几乎与中国证券市场的发展历程重合，并且，该团队的过往专业研究成果，如500多万字的研究文章、11本专业书籍等，都在业内处于较为领先的地位；尤其值得关注的是，他们的首席FOF研究员，还是中国保险资产管理协会聘任的专家讲师，资历较为深厚。

(4)关注养老目标基金的产品细节。养老目标基金有目标日期策略和目标风险策略两种，前者对应了投资者不同的年龄阶段，后者有不同的组合风险设置，并且两类产品都有不同的持有期限要求，等等，对此，投资者都应该明确知晓。以大成养老目标日期2040为例，产品类型的目标日期策略型的，对应的2040年左右退休的投资者，持有期限是三年。

(5)关注养老目标基金的历史业绩。未来，随着养老目标基金投资运作时间的延长，很多基金将会有相应的历史业绩，届时，相关基金类型、相关基金经理、相关基金公司的历史业绩都可以作为投资参考。